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欧菲光一季度业绩能否继续增长?

时间: 2019-04-24 19:20:38             来源:       字号:[ ]

欧菲光:

一季度业绩确定性较高,先看到20块,30倍PE,目标涨幅40-50%。

欧菲光一季度业绩能否继续增长?

一季度智能手机销量同比下滑11.9%,下滑速度放缓,秉着抓大放小的原则,因此我们只需看看公司的主要增量业务就行了,而今年公司的主要增量业务来自多摄和屏下指纹。


①多摄

先来看看同行业公司的情况。

舜宇光学:

1月手机摄像模组出货量同比上升26%,2月出货量同比上升7%,3月出货量同比上升14.3%。


丘钛科技:

1月手机摄像模组出货量同比上升72%,2月出货量同比上升37.5%,3月出货量同比上升98.1%。


整体来看同行业公司出货量都还不错,但是丘钛的增速那幺大,除了行业本身外应该还有市占率的提升因素,欧菲有一定的被抢单风险。

单价方面,双摄、三摄的渗透率同比去年肯定是大幅提升,那幺毛利率就有保证了,至少不会大幅下跌。


②屏下指纹

根据IHS的预测,2019年屏下指纹模组出货量预计增长6倍达到1.8亿片。

屏下指纹芯片提供商汇顶科技2019年一季度营收同比增长114%,归母净利同比增长2040%,业绩大幅上涨,主要原因就是屏下指纹的放量,那幺同理,作为屏下指纹模组市场的主要供应商,欧菲的屏下指纹模组也会放量,在今年将成为公司业绩增长的主要推动力之一。

 

除此之外,公司的大客户主要是华为,华为第一季度智能手机发货量超过了5900万台,相比去年一季度的3930万台出货量,华为手机出货量同比大幅增长50%,对欧菲光的摄像模组及屏下指纹出货量有一定的保证。

 

此前下跌因素分析:

公司在14-16左右的平台长期盘整,两次试图突破都因推迟季度报告的发布而下跌,目前欧菲光这只股票里机构在去年底的下跌中跑得差不多了,目前散户居多,因此一点点利空的刺激都会引发下跌,根据我长达3年对欧菲光的长期跟踪,这家公司的管理层整体还是非常务实的,财务造假是不可能的,应该是会做一些有利于股价的财务优化,公司目前有意拉抬股价的动力是非常充足的,所以可以肯定得说,26号公布的报告肯定不会差。

 

目标价方面,还是先看估值回升,先回到30PE,欧菲光第二波拉升目标价20,目标涨幅40%-50%。边际效应投资。




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