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金融:3月社融大幅回升 一季度信贷量增结构好转

时间: 2019-04-27 16:02:41             来源:       字号:[ ]

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央行公布3月金融和社融数据:3月新增人民币贷款1.69万亿,同比多增5777亿;人民币存款增加1.72万亿元,同比多增2133亿;新增社融2.86万亿,比上年同期多1.28万亿,增速10.7%;M2增速8.6%,增速同环比分别提升0.4pct、0.6pct。


一季度整体新增人民币贷款5.81万亿,同比多增9526亿;人民币存款增加6.31万亿元,同比多增1.24万亿;新增社融8.18万亿,比上年同期多2.34万亿。


平安观点:


3月信贷投放继续加大,居民短贷需求提升,企业贷款结构较上月明显好转3月末,本外币贷款余额147.77万亿元,同比增长13.3%,增速同环比分别提升1.4pct、0.6pct,增速回升至17年11月水平。3月新增人民币贷款1.69万亿,同比多增5777亿,为近8个月扩增幅度,一方面监管持续引导,另一方面投放力度不弱也反映出信贷需求在持续释放。


3月信贷结构来看:1)居民贷款新增8900亿,同比多增超3000亿,多增部分主要来自短期;2)非金融企业贷款新增1.07万亿,较上年同期多增约5000亿,延续同比显着多投放的趋势。结构上短期和中长期企业贷分别新增3101亿、6573亿,同比分别多增2272亿、1958亿,同时企业中长期贷款恢复同比多增,占比继续环比提升0.2pct至61.7%,贷款结构在持续优化;同时票据投放的势头继续放缓,3月新增票据投放978亿,是自18年5月以来首次降至千亿规模内,同比多增1079亿,对贷款的贡献度下降;3)3月非银金融机构贷款负增2714亿,同环比分别多减2542和3935亿。整体来看,继2月信贷回归常态后,3月信贷投放继续发力且企业信贷结构较上月有明显好转,同时居民部门贷款较上月少增后本月有明显回升,票据投放力度继续放缓。


综合来看,一季度新增人民币贷款累计5.81万亿,同比多增9526亿。结构上,在居民贷款相对平稳的情况下,增量主要来自企业贷款,一方面短期和中长期分别新增1.05万亿、2.57万亿,同比分别多增4513亿、1200亿,信贷需求新增的部分仍以短期为主,另一方面Q1票据累计新增7833亿,同比多增逾8000亿,是一季度贷款增量的主要贡献部分。预计进入二季度信贷投放节奏会略有放缓。


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