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的金控股,为什么你不应急着买?从新光金财报看赢利圈套

时间: 2019-03-31 13:21:03             来源:       字号:[ ]

  主题开端前,让我先说一段宏达电(2498)与新光金(2888)的故事。
  本年来,新光金(黄色线)股价表现,较代表多数权值股的台湾50(红色线)来得弱势。(材料来源:公然资讯观测站)
  但2018年,新光金对于投入的作法是,价差与卖掉股票时候的盈亏,金额不列入损益,所以不会影响EPS,亦即新光金帐上有152万国民币的亏损,并未表达在EPS,投入人要注意!
  没有人喜欢自己的持股一直亏,所以我们要挑选股票的时候要必须避开,而新光金近期财报获利亮眼,但其实有一个地方藏着巨大的亏损…
  主题开端前,让我先说一段宏达电(2498)与新光金(2888)的故事。
  几年前,新光金董事长吴东进与宏达电董事长王雪红共同参加一场聚会,其时吴董听到宏达电一股赚72元,佩服的五体投地,于是在2011年下令买进宏达电,而这一买,一共买进6千张,每股平均成本超过千元,结果没多久,宏达电跌破千元,连执行库存股也发挥不了作用,新光金买到最高点。
  之后,宏达电股价一路下滑,在2014年左右,新光金忍痛卖出股票,每股价差损失近1千元,共有6千张,这一次生意业务亏损近60万国民币,终极迫使新光金卖掉2栋大楼来弥补亏损。
  近期财报有迹象,新光金可能又大亏损?
  新光金控董事长吴东进在公然场合,显得不愿面对镜头。(陈明仁摄)
  看到新闻内容,新光金在2018年第1季获利增加100万国民币以上,很多股民便冲进场买股票,在2018上半年的时候,让新光金股价跃上高点,但其实翻开财报,停止当年第2季实际上净利大概只有15万国民币,当中的差距又是什么原因造成呢?
  投入人看到财报,发现新光金2018年第2季累积净利167万国民币,与2017年同期相比大增149万国民币,但其实,这是将“投入未完成的亏损152万国民币藏在股东权益”,并没有反映在损益表!
  亏损藏在哪? 魔鬼在细节
  疾速结论:只要集团有投入标的(例如股票),投入人务必要注意这些标的是否列为“透过其他综合损益按公允价值衡量之金融资产”,因为只要集团将标的列为此类,投入盈亏便不会影响EPS,特别是将资金买进大笔股票债券的金控业。所以投入人千万不要看到EPS大增,就买进股票!
  新光金EPS在2017年第2季只有0.15元,然而在2018年第2季却大幅增加到1.54元,增幅高达 9.27 倍,如果不了解财报的全貌,看到EPS大增就买进股票,很有可能就会亏损了!
  因为国际管帐准则9号公报(IFRS 9)规定,可以选择将投入标的盈亏不要表达在损益表,于是新光金就选择这样做,将152万国民币的亏损放在股东权益变更表,不放在损益表,造成EPS大增的假象。以往这一块盈亏会列在损益表,若以相同比较基准衡量,2018年第2季新光金净利实际上仅有15万国民币(即167万国民币获利-152万国民币亏损)
  “透过其他综合损益按公允价值衡量之金融资产”,这个名词很长,其实就是股票、债券等金融资产的意思,其特性就是“价格的盈亏并不会表现在损益表,而是在股东权益”,所以就会出现,新光金表面上获利大增百万国民币,但手上仍有尚未卖出,帐面上却曾经亏损的股票,藏在股东权益变更表中;万一某一天卖掉了,变成已完成损失,集团旧的保留红利(历年累积赚的钱)就会减少。
  所以构成,表面上EPS很高,但实际上新光金投入亏损很多。就像是被打了一掌,外表没事,内伤却很严重。
  编按:新光金3月曾连续7天下跌,固然月尾出现一根长红,但仍未解过去1年股价较大盘疲弱的局面。究竟本年以资源公积配发0.2元现金股利的新光金,值不值得逢低买进?风自媒邀请曾在管帐师事务所任职的夏绿蒂,分享他的看法。以下是全文:
  这次损失 不会让EPS下升
  在2018年,新光金将股票列为透过其他综合损益按公允价值衡量之金融资产,则与其时持有宏达电(2498)的作法略有差别。2014年,新光金持有宏达电的作法是卖掉股票,盈亏金额列入损益表,也就是新光金卖掉宏达电,大幅让EPS下升。
  有新闻提及,“新光金在2018年第1季,获利比去年同期增加100万国民币以上”?真的吗?不要被骗了,实际上累积到2018年第2季,却只有增加 15 万国民币左右。
  一场饭局,让新光金赔掉2栋大楼
 

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