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汇丰晋信基金程彧:继续看好港股中长期投资机会

时间: 2019-04-19 21:15:57             来源:       字号:[ ]

  Q:3月经济数据全面回暖,市场甚至喊出了“社融底”的口号,请问您如何看待一季度经济数据,中国经济是否已经领先欧美开始复苏?

  程彧:中国3月的经济数据确实比较亮眼,从季度的角度看经济也总体呈现出逐步企稳的态势,包括GDP、社融、PMI、投资、出口、社销等数据。因此,在社融企稳回升的大背景下,如果后续没有重大外部冲击,我们预计中国经济有望在今年下半年企稳回升。

  Q:A股一季报业绩表现不尽如人意,您觉得这是否会打击市场情绪?您如何看待2019年全年的业绩预期?

  程彧:A股一季度整体业绩平平,但由于市场之前对于1季报整体业绩也并无较高预期,因此预计一季报对于市场情绪不会有显着影响。虽然近期宏观经济表现出逐步企稳的良好态势,但是就2019年全年业绩而言,我们认为大幅增长的可能性不是很高。如果剔除2018年A股大比例计提减值准备的影响,预计2019全年整体业绩增速可能超5%,如果考虑减值准备的话,增速应该会更高一些。

  Q:2019年以来,A股高歌猛进,港股表现则相对温和,您如何看待A、H股之间的差距?是什幺原因造成了这种差距?

  程彧:对比两地市场,A股市场往往受情绪影响更大、风险偏好变化更快且幅度更大,而港股市场则更注重盈利基本面。今年以来两地的反弹行情核心并不是盈利驱动的,而更多是风险偏好提升下的估值修复行情。因此,在此背景下,A股在市场情绪的驱动下,反弹力度往往会更大。此外,在A股纳入富时罗素指数并且提高在MSCI指数中纳入因子比例的大背景下,外资大幅流入也是一个重要因素。相对而言,港股虽然涨幅较小,但行情发展相对比较扎实。

  Q:您觉得当前港股是否有吸引力,如何看待港股接下来的投资机会?

  程彧:我继续看好港股的中长期投资机会。一方面美联储加息周期有望在明年结束从而迎来利率周期的拐点;另一方面明年的港股盈利增速可能高于今年;第三政策环境持续改善,外资有望持续温和流入。这些都有望驱动港股继续走高。

  但是短期来看,港股市场受情绪因素影响较小,港股投资者更多还是会关注上市公司盈利。而当前港股估值已经修复到过去十年中枢水平,继续向上修复的空间相对有限,未来主导市场行情的因素将从估值逐渐转向盈利,因此将逐步进入盈利分化背景下的结构性行情,需要精选个股来获取超额收益。

  Q:接下来您会从哪几个角度去布局港股投资机会?

  程彧:首先,我们将继续围绕“中国核心资产”去进行布局,也就是那些在中国经济转型过程中具有可持续较高ROE并且在行业中有一定代表性的公司。其次,鉴于未来市场的主导因素将转向盈利,我们将增加配置中报盈利有望超预期的公司。同时,从PB-ROE的角度出发,我们也将增配一些低估值的公司,尤其是一些股息率较高的公司。

  从具体行业来看,当前我们相对看好保险行业、风电设备行业、通信和电子行业中的平台型公司、游戏行业、建筑行业以及一二线城市布局为主、负债率较低的低估值地产公司。

  

挑战三星摩托罗拉?华为再次进军巴西智能手机市场


▲华为科技公司位于德国杜塞尔多夫的德国总部前的标识,于2019年2月18日拍摄。


4月19日消息,据国外媒体报道,华为正在第二次尝试打入巴西这个全球第四大智能手机市场。而早在约十年前,华为的手机未能受到巴西市场的青睐。
华为再度进军巴西智能手机市场,挑战三星电子公司和联想集团旗下摩托罗拉品牌。目前在巴西智能手机市场,三星电子公司和联想集团占据主要地位。
华为美洲市场营销副总裁科特里娜?杜纳根表示,对于华为来说,巴西是一个非常的市场,我们拥有具有竞争力的产品阵容,能够满足消费者的期望。
在向拉美科技和消费领域市场拓展中,华为向巴西市场进军的计划突显了中国企业在向海外拓展市场时,不再只局限于初级商品和基础设施。
目前,华为在拉丁美洲十几个国家销售手机,并且在这些国家中通常都拥有两位数的市场份额。
2014年,华为首次在巴西市场推出一款叫Ascend P7的智能手机,但是巴西市场对该款手机的需求疲软,最后导致销售终止。
华为表示,该公司来自新P30系列的两款高端机型将进入巴西市场,这两款高端智能手机配置高分辨率摄像头。不过,这两款机型在4月30日推出之前,其具体规格信息还不清楚。
一位知情人士表示,鉴于华为品牌仍然不为巴西人所熟知,这一次的商业策略将会完全不同。
这位消息人士称,五年前,华为只是利用当地移动运营商作为代理来销售自己的智能手机,而在巴西所有新智能手机销售量中,通过当地移动运营商销售的只占十分之一。而这一次,该公司正寻求与当地智能手机零售连锁店合作,因为当地零售连锁店的销量要占据巴西所有新智能手机销售量的三分之二以上。
华为更先进的产品,还将会吸引高端买家的注意。
市场研究机构IDC巴西公司的研究分析师雷纳托?梅雷莱斯表示,巴西市场已达到成熟水平,制造商必须推出新颖的产品,以说服消费者更换新智能手机。
梅雷莱斯还表示,巴西智能手机销量在经过2018年下滑6.8%之后,预计今年将下降4.3%。
他说,随着新竞争者的加入,下半年巴西智能手机市场的销售情况应该会有所改善。

美元指数维持窄幅动摇,但是打破总在下一秒

大家好,我是大张,为您带来最新剖析思绪,做大家都能看懂的文章,明天给大家带来美元指数的剖析,众所周知美元指数是一切货币对以及黄金的对手盘,所以看好美元指数就能做好大少数的产品,那么我们明天就来看一下我的思绪,希望对大家会有协助。

根本面:

据彭博计算,1996年外汇动摇低谷之后,美元下跌超越10%,而在2014年宁静期当时,美元在接上去的六个月里下跌超越15%。2007年动摇率大幅下降,之后美元下跌超越10%。

随着全球央行转向鸽派,加之风险资产在去年底下挫后反弹,投资者对外汇市场动摇的预期明显降低。不过,摩根士丹利、加拿大帝国商业银行等战略师对汇市重现动乱收回正告。

CIBC驻伦敦的G10货币战略主管Jeremy Stretch称:“随着我们开端进入年中和下半年,市场将需求重新评价它们的假定。这很能够会给市场带来一定水平的动摇。”

美元指数往年下跌约0.9%,2018年涨幅为4.4%,2017年下跌9.9%。往年以来美元兑G10货币中的半数下跌,半数下跌。

剖析思绪:

图为美指日线图,价钱目前在三角形窄形区间内震荡,三角形下轨的支撑十分的强,通道上轨曾经被3次测试阻力强度,但是都没有成功打破,目前美元指数再次受支撑反弹,假如三角形依然发扬作用的话,美元指数将在4月下旬测试三角形上轨阻力,上方阻力位在前高97.72左近,假如价钱再次受阻于上轨,下方支撑在斐波那契23.6%回调位96.637左近,进一步支撑在斐波那契38.2%回调位96.075左近。

综上所述,美指从去年11月份以来不断窄幅动摇,前高阻力屡次发扬作用,假如没有严重音讯面推进的话,估计4月底将会再次冲高回落。

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